恒瑞医药这家公司好吗？

多谢悟空问答邀请，恒瑞医药是一家优秀医药公司，长期持股的话获得数百倍的盈利，是一家中国股市典型的牛股。18日晚间发布三季报，公司前三季实现营收100.66亿元，同比增长21.81%，净利润23.28亿元，同比增长20.7%。得益于免疫方面的技术壁垒，联合用药布局领先，新药管线吡咯替尼、PD-1 单抗等逐步进入收获期，竞争壁垒不断提高，业绩增长依然稳健，未来三年市场预期业绩增长依然较为稳定，但是已经不能持续早几年的高速增长，步入一种稳健增长，中泰证券预期预计2017-2019年公司归母净利润分别为31.39亿元、37.25亿元、45.77亿元，同比分别增长21.23%、18.7%和22.86%。

这样的增长水平，对应近60倍的市盈率，笔者认为是偏高的，可能是意识到股指不再低估甚至适度偏高或者涨幅巨大，证金公司开始适度减持，前十大股东中，证金公司持股占比2.63%，较2017年半年报2.9%的持股比例下降。

但是从走势看，筹码锁定依然良好，今天继续维持一种低成交大涨态势，但是我们不能忘记一点风险就是从半年报开始恒瑞医药的筹码开始趋于分散，三季报进一步分散，说明一个问题，那就是大资金采取一种边拉边派发的操作思路，这种手法对于持股度高度集中的 个股是较为常用的，像贵州茅台，也是这样，筹码分散股价涨不断，因为一旦大家快速撤离，股价一定是暴跌的，这种股票出货方式是很慢的，才符合各方利益。因此我们不要去猜测这种股票顶在何处，根本就是一种无法完成的事情，要看大资金出货是否顺利，这种股票尽管涨不断，但笔者觉得介入意义不是很大，过大涨幅和偏高估值就是风险，黄金最贵也有一个价，价高了就自然有下跌的风险，持有的话可以选择观望，一旦股价跌破均线支撑，就应该及时止盈。

以上只是一个小散的看法，不构成任何操作建议

我是格菲五师弟Eric，这个问题我来回答。

恒瑞医药目前市值4000亿人民币，是国内市值最高的医药公司，而其市盈率也高达80倍，这么大市值，这么高估值，恒瑞医药股价是不是存在泡沫？

我们认为恒瑞的高估值是有其深层原因的，在国家医改大背景下，创新药成为医药行业里为数不多依然具有极大市场空间的细分领域。而恒瑞具有资本、研发、销售等全要素优势，是中国未来成长确定性最高的医药企业。

但是很多人会问国外创新药公司估值仅有20多倍，恒瑞凭什么这么贵？那是因为国外成熟创新药公司已经有大量原研药面临专利悬崖，一旦专利到期，此部分业务就很难维持高收入和高利润率，面临市场份额和销售额下降的风险。而恒瑞目前不存在存量创新药专利悬崖的问题，而且有大量的新药品处于临床研发阶段，加上恒瑞的高研发效率，未来5年利润有望持续保持较高增速。

所以市场是在为恒瑞的确定性出价，但是我们不认为恒瑞这个估值是具有投资价值的，企业未来的高速增长已经在估值里进行了体现，现在的价格买入恒瑞不排除未来好几年不盈利的可能，高管频繁减持是最好的例证。